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外汇管制下的资金调度讲解

编辑:赢家江恩

2015-08-28 10:18:19
    国际企业各子企业的东道国政府,很可能限制子企业股利的支付和汇出国外、偿付债务、特许权费与劳务费支付的时间和额度。对此,国际企业应采取相应对策。一般地,外汇管制条件下国际企业转移或调度资金的途径和方法主要有:利用不受管制的渠道、金融中介贷款,提前或延期结付、利用转移价格、开拓新的出口业务、主动或被迫再投资等。

  一、利用不受管制的渠道

  如果东道国政府只限制股利汇付,那么国际企业就可以利用特许权费和劳务费的支付、债务的偿还等途径转移资金。

  二、金融中介贷款

  金融中介贷款是指,国际企业的母企业首先把资金存入金融中介机构(通常是大的国际性银行),再由该金融中介机构把同一数额的资金贷给借款子企业。从银行的立场看,这笔贷款毫无风险,因为银行有母企业存款100%的担保。借款子企业支付给银行的利息率略高于银行支付给母企业的利息率,其差异部分即为银行的收益。

  利用金融中介贷款,增加了贷款偿付的可能,如果借款子企业东道国发生政治动荡,东道国政府常会禁止借款子企业偿付给母企业,但一般不会禁止借款子企业偿付给国际性银行。否则,将有损该国的国际信用形象。

  三、提前或延期结付

  这种方法通过改变子企业之间的款项支付时间,至少可使部分流动资金从外汇管制的国家转移出来。这种方法有下列优点:1.它并不要求付款正式承认其对销售商负有债务,且可以通过缩短或延长信用期间,来调度或调低其信用额度。2.这种方式是属于国际企业内部划拨,而不是国际企业内部贷款的方式,故政府的干预较少。3.很多国家(如美国等)的税法规定,6个月以内的赊欠账户不必支付利息,而对企业的内部贷款,则要求支付利息。

  四、利用转移价格

  利用转移价格转移资金也是一种常用的方法。因为通常有许多零部件一般无统一的市场价格。所以子企业可通过较高的价格支付,将资金从管制的国家转移出去,这种方法的主要缺陷是,东道国政府有权坚持采用其公允价格。

  五、开辟新的出口业务

  获取硬通货能力较弱的东道国,外汇管制较严。国际企业在东道国开辟新的出口业务,既可以帮助东道国解决外汇短缺问题,又可为资金的转移提供新的途径。

  六、主动或被迫再投资

  如果上述所有办法都行不通,国际企业则可以对有利东道国经济发展的重要产业进行投资。在被迫再投资情况下,国际企业就必须在当地寻找最佳的投资机会,以达到在可接受的风险水平上的报酬最大化。如果资金冻结是暂时的,就可投资于短期证券。被冻结的资金也可定期存入银行,或经由该国的跨国银行贷给设在其他国家的子企业。如果这些做法都不可行,则只能进行直接投资增加生产设施。

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